今日の話題は「為替介入」です。

結論、「国家財政に懸念がある場合、為替は下がる。」です。

＜今日の見出し＞

1.為替介入、その効果は？

2.食料品消費税減税の財源不明　財源不明だと為替安

3.“骨太の方針”370兆円の投資　財源不明、これも為替安の要因

1.為替介入、その効果は？

昨日深夜、為替介入が行われたようだ。私は、このご時世の為替介入は、“アリバイ”づくりと言ってきた。為替介入するには、全く効果が無いとは言わないが、❝害多く利少ない❞から不適だ。

ニューヨーク連邦銀行もレートチェックを行い為替介入を援護射撃をしたようだ。また、FRB（米国連邦準備委員会）のウォーシュ議長の発言に対する市場の反応が、いわゆるトリプル安になったことは為替介入を後押しした形だ。しかし、為替は6円弱、円高に振れた程度で、現在は、1$=160円台になっている。前回は、11.7兆円使って1ヶ月、今回の額・効果がわからないので何とも言えないが、為替安・物価高、競争力低下、借金増など良い方向に行ってるとは思えない。

基本的に国家財政に懸念がある場合は、信用度が下がり、金利は上がり、為替は下がる。

また、通貨安のドルに対し、日本政府の為替介入、NY連銀のレートチェック、FRB議長の失言という追い風でも、円安が続いている。

2.食料品消費税減税の財源不明　財源不明だと為替安

高市総理から、来年4月から2年間限定で、食料品に限定して消費税8%→1%の表明があった。

財源不明なので、当然ながら、財政懸念、信用度低下、金利上昇、為替低下に陥る。その前には、いわゆる骨太ショック、財源が不明ながら、“骨太の方針”で370兆円の投資を表明している。

投資そのものは良しとして、間接・直接を問わず、低・中所得だけに負担させるのは異議を感じる。

また、消費税減税で低所得者を中心に生活苦を緩和できれば、まだ良いが、酒税のように、税金を下げても値上がりで、効果は少しにならないよう願う。（2026年10月、ビールが計29円減税されるが、値上がりで24円上昇していて、差し引き5円しか下がらない）

3.“骨太の方針”370兆円の投資　財源不明、これも為替安の要因

“骨太の方針”の国民アンケート、「うまくいかない」と思う人が7割、「うまくいく」と答えた人が一桁の割合、という結果に終わった。特に、過去の“骨太の方針”クールジャパンは、失敗が確定し現在清算に入った段階だ。高市総理も、経済再生担当大臣、自民党政調会長として関与した案件なので、失敗予想は当然と言えば当然だ。

過去の“骨太の方針”、エルピーダメモリ（半導体）、MRJ（国産ジェット機）、クールジャパン（アニメ・グルメ等複合）など全て失敗したが、失敗を教訓にしていないことが最大の問題だ。

私が、考える課題解決策は以下の通りだ。

①開始前評価　（評価者する人・組織は、第三者の立場）

②中間評価　　（　　同　上　　）

③評価に基づく「進む・停める・やめる」のルール作り

海外のアナリスト（分析者・助言者）によると、“骨太の方針”重点17分野のうち6分野は、始まる前から無理との烙印が押されている。ことの真偽はさておいて、赤字国債によらず、財源を明らかにしてない370兆円は、増税かどうかは別にして国民の血税だ。17戦17勝とは言わないが、価値ある投資にしてもらいたい。（個人的には、もう“骨太”という言葉はやめない と言いたい。）